為了將供應(yīng)從歐洲轉(zhuǎn)移到亞洲市場，主要的煤炭出口商面臨印度，日本和韓國的需求放緩，這導(dǎo)致世界上最熱的煤炭市場價(jià)格下跌。

今年以來，歐洲煤炭價(jià)格下跌已經(jīng)給歐洲煤炭公司造成了沉重打擊。最近幾個(gè)月，亞洲煤炭價(jià)格溢價(jià)已經(jīng)下降。5月份，波羅的海地區(qū)和俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)的出口價(jià)格差超過每噸30美元，但8月份跌至20美元以下，11月份甚至跌至15美元以下。

原因是歐洲煤炭市場萎縮，這在很大程度上迫使世界領(lǐng)先的出口商將供應(yīng)轉(zhuǎn)向亞洲。從2018年1月至2018年11月，歐洲的海煤進(jìn)口量每年下降6.4％，而在2019年同期，下降13.7％（至1.388億噸）。來自印度尼西亞，澳大利亞，俄羅斯，美國和哥倫比亞的歐洲供應(yīng)下降幅度幾乎相同（從5.4％下降到10.3％），而這五個(gè)國家占去年全球煤炭出84％（8.588億噸中的7.188億噸） （根據(jù)BP）。結(jié)果，它們開始更加迅速地增加對亞洲的出口：在2018年前11個(gè)月，出口增長了4.3％，在2019年同期則增長了6.2％（達(dá)7.656億噸）。

然而，供應(yīng)增加遇到了四個(gè)最大的亞洲市場-日本，韓國，印度和中國的需求放緩，它們在去年世界煤炭進(jìn)口中的總份額超過歐洲的三倍多（58.3％比17.4％） ，根據(jù)BP）。從1月到11月，日本和韓國-去年煤炭產(chǎn)量所占比例分別從34.5％和45.4％降至33％和44％的國家-累計(jì)每年減少了1.8％的海煤進(jìn)口（最高為273.1）百萬噸），即比去年同期（1.2％）還要強(qiáng)。印度甚至更密集地減少了海洋煤的進(jìn)口，即使這只是在最近幾個(gè)月才發(fā)生：在第一季度和第二季度分別增加了12.2％和17.8％的進(jìn)口，第三季度該國減少了5.4％，

原因是印度制造業(yè)放緩。根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，印度PMI制造業(yè)指數(shù)在10月達(dá)到50.6點(diǎn)的兩年低點(diǎn)，然后在11月略升至51.2，但仍接近工業(yè)衰退的門檻（50.0）。中國PMI制造業(yè)指數(shù)連續(xù)六個(gè)月（根據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，從5月至10月）低于該門檻，然后在11月達(dá)到50.2。這就是為什么中國的海煤進(jìn)口增長從第二季度和第三季度的20.9％和27.9％放緩至10月和11月的12.1％的部分原因。液化天然氣（LNG）的進(jìn)口也對中國的煤炭消費(fèi)產(chǎn)生了負(fù)面影響：在2019年的前11個(gè)月中，其增長放緩至14.3％（去年同期為40％）。

由于與天然氣的競爭，歐洲的煤炭作用也在下降，從1月到11月，歐洲的LNG進(jìn)口量增長了75％（至7,990萬噸）。加上歐元區(qū)的工業(yè)衰退（根據(jù)IHS 11月的數(shù)據(jù)，PMI制造業(yè)指數(shù)連續(xù)10個(gè)月低于50點(diǎn)）和煤炭生產(chǎn)的崩潰（根據(jù)歐盟1月至6月的19％下降）沙袋），導(dǎo)致價(jià)格嚴(yán)重下降。在今年的前11個(gè)月中，波羅的海地區(qū)的煤炭價(jià)格下跌了37％（至每噸49.5美元），自2016年以來首次跌破50美元，當(dāng)時(shí)亞洲主要樞紐的煤炭價(jià)格也有所下跌（如澳大利亞的紐卡斯?fàn)柡椭袊�的秦皇島），向東方的煤炭供應(yīng)溢價(jià)降至每噸5美元。

在接下來的幾個(gè)月中，類似的情況很可能會(huì)重演。像三年前一樣，價(jià)格不僅在波羅的海地區(qū)和俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)（從年初到11月底下降了32％），而且在其他主要的世界樞紐-南非理查茲灣-均下跌了。 （同期為14％）和哥倫比亞玻利瓦爾（36％），以及已經(jīng)提到的紐卡斯?fàn)枺?3％）和秦皇島（8％）。這絕非偶然，因?yàn)槿�球煤炭市場上的價(jià)格要比液化天然氣市場上的價(jià)格更加同步，液化天然氣市場甚至在同一地區(qū)內(nèi)的價(jià)格也可能會(huì)有所不同，例如東亞JCC和TR NE北亞LNG現(xiàn)貨指數(shù)（根據(jù)11月份的Refinitiv數(shù)據(jù)，為10.45美元，每百萬英國熱量單位5.66美元）。