投資銀行研究表示，預(yù)計馬來西亞國家石油公司天然氣有限公司(PetGas)天然氣運(yùn)輸收入的下降將導(dǎo)致2020財年(FY20)的收入減少3%，隨后減少23%的收入。 

該研究機(jī)構(gòu)維持其“持有”評級，并維持不變的預(yù)測和基于部分總和(SOP)的每股15.35令吉公允價值，意味著19財年的市盈率為16倍。

該券商表示，由于能源委員會針對試點(diǎn)計劃的天然氣運(yùn)輸指南以及20財年的兩個三年監(jiān)管期，其預(yù)測已將PetGas的天然氣運(yùn)輸收入在20財年下降了5.6%，在23財年下降了18%。

它在一份報告中表示：“總體而言，這意味著PetGas在20財年的年度收益將至少降低3%，而23財年的收益將下降8%。

該研究機(jī)構(gòu)還指出，PetGas管理層昨日的簡報有一些重要收獲，例如集團(tuán)擁有60%股權(quán)的Kimanis Power(KP)在19財年的稅前利潤實(shí)現(xiàn)了1.37億令吉的出色反彈，而2018財年的虧損為4,900萬令吉。一次性沖回遞延所得稅準(zhǔn)備。

除去遞延稅項(xiàng)，該公司表示，KP的貢獻(xiàn)將減少64%至5000萬令吉，因?yàn)樗�也受到其中一臺渦輪機(jī)法定轉(zhuǎn)機(jī)的影響。

關(guān)于在監(jiān)管期(RP)1(2020-2023)期間對半島天然氣利用(PGU)管道宣布的每吉焦耳(GJ)1.129令吉的關(guān)稅，它指出這將包括內(nèi)部氣體消耗，但不包括在內(nèi)FY19公布的費(fèi)率為RM1.072 / GJ。

它說，這導(dǎo)致FY20的PGU關(guān)稅同比上升4.6%，盡管管理層已指示新稅率將導(dǎo)致天然氣運(yùn)輸毛利潤大幅下降8%-10%。AmInvestment Bank Research表示，這符合其當(dāng)前的假設(shè)。

它補(bǔ)充說，雖然雙溪烏當(dāng)?shù)脑贇饣�碼頭(RGT)的馬六甲略微增加了3.6%至RM3.455 / GJ，但由于額外的碼頭收入，Pengerang的設(shè)施已大幅增加了39%至RM3.485 / GJ 。該研究機(jī)構(gòu)表示：“但是，我們估計這不足以抵消天然氣運(yùn)輸部門的收入萎縮，而天然氣運(yùn)輸部門的資產(chǎn)基礎(chǔ)要高得多。

至于Kertih氣體處理設(shè)施，它指出PetGas計劃在21財年之前建立一個1.5億令吉的氮?dú)庋b置。

但是，鑒于該集團(tuán)龐大的資產(chǎn)基礎(chǔ)，該研究機(jī)構(gòu)預(yù)計這些新的輔助業(yè)務(wù)在收益貢獻(xiàn)方面仍將保持邊際。