2018年11月12日早盤，通用電氣股價(jià)最底報(bào)7.72美元(跌幅10%)，市值為671億美元，與特斯拉的600億美元只差70億美元，與ABB的420億美元只差250億美元。如果通用電氣股價(jià)跌到6美元，則市值僅為522億美元，成為與ABB、施耐德電氣、艾默生電氣等為伍的巨子。

摩根大通周五將通用電氣的未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格下調(diào)至每股6美元，這是目前華爾街預(yù)測的最低價(jià)格。

摩根大通斯蒂芬·圖薩分析GE的財(cái)報(bào)后指出，GE的業(yè)績在幾乎所有方面都遜于預(yù)期。雖然有流動(dòng)性的因素，但實(shí)際上流動(dòng)性因素影響較小，受長期利率基本面惡化影響反而較大。GE在10月30日公布的利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于華爾街的預(yù)期。此外在新任董事長兼首席執(zhí)行官Larry Culp的帶領(lǐng)下，GE將季度股息大幅削減至每股1美分。圖薩認(rèn)為雖然削減股息將為通用電氣釋放一定的現(xiàn)金流壓力，但基于相對確定性的業(yè)績表現(xiàn)讓摩根大通有理由將GE每股目標(biāo)削減至6美元。

圖薩表示，雖然該股較30美元的高點(diǎn)已經(jīng)下跌約70%，但這仍沒有充分反映基本面惡化的事實(shí)。

GE宣布解除John Flannery的首席執(zhí)行官職務(wù)時(shí)表示，該公司預(yù)計(jì)2018年全年收益將低于此前預(yù)計(jì)的展望。但Culp并沒有更新該預(yù)估，之前預(yù)計(jì)的2018年全年每股收益為1 - 1.07美元。GE今年的業(yè)績可能比較低迷，但Tusa預(yù)計(jì)未來兩年的業(yè)績將更加糟糕。他預(yù)估GE2019年的每股收益為35美分，2020年為41美分——這兩項(xiàng)都只有華爾街對通用電氣未來利潤預(yù)期的一半左右。

圖薩說，在研究的8個(gè)細(xì)分市場中，有6個(gè)在2020年可能處于或低于目前的水平，而且實(shí)際上杠桿率自那以后一直在上升。基本面疲弱加上投資組合變動(dòng)會(huì)造成實(shí)質(zhì)性每股收益攤薄，這與一年前的觀點(diǎn)相悖，當(dāng)時(shí)人們認(rèn)為，GE可能在不稀釋每股收益的情況下達(dá)到200億美元的賬面價(jià)值。

在Flannery13個(gè)月的任期內(nèi)，他試圖通過削減三個(gè)核心業(yè)務(wù)來扭轉(zhuǎn)公司的頹勢。繼任者也不例外，在擔(dān)任GE首席執(zhí)行官的第一個(gè)月，Culp就把重點(diǎn)放在了處理境況不佳的電力業(yè)務(wù)上。Culp在最新的盈利報(bào)告中唿吁“整個(gè)公司需要擔(dān)負(fù)起責(zé)任，以提供更好的結(jié)局”，強(qiáng)調(diào)需要持續(xù)重建通用電氣。但圖薩對這些重建工作表示懷疑，稱該公司的業(yè)績沒有得到改善。

圖薩表示，重組工作任重而道遠(yuǎn)，壞消息不會(huì)馬上全部都出現(xiàn)。但他也認(rèn)為目前沒到最壞的情況。

圖薩最后指出，盡管在兩年前很難想象，甚至僅僅在兩個(gè)月前都難以想象，通過對模型的研究和采用行業(yè)平均倍數(shù)的辦法分析，最后的股票價(jià)值都指向6美元。

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