根據(jù)大唐新能源(01798-HK)公布的國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)報(bào)表，2018年前三季度公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入及歸屬權(quán)益持有人凈利潤(rùn)59.6億及9.1億元人民幣，同比增長(zhǎng)22.6%及168.3%。其中3季度銷(xiāo)售收入及歸屬權(quán)益持有人凈利潤(rùn)16.0億及-0.35億元人民幣，同比變化為13.0%及-70.5%。

一般來(lái)說(shuō)，3季度為公司每年發(fā)電收入最低而營(yíng)業(yè)成本最高的一個(gè)季度。公司每個(gè)季度的營(yíng)業(yè)成本波動(dòng)較大，和其他風(fēng)電企業(yè)有明顯不同。從過(guò)去4年情況看，3季度的營(yíng)業(yè)成本一般比4季度高約50%。該行認(rèn)為公司3季度財(cái)務(wù)報(bào)表的一些數(shù)據(jù)僅具有參考意義;公司前9個(gè)月發(fā)電量增速為24.2%，比收入增幅僅高約1.6個(gè)百分點(diǎn)，尤其是3季度的發(fā)電量增速為9.8%，比收入增幅還低約3.2個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明公司平均銷(xiāo)售電價(jià)保持平穩(wěn)且有提高的趨勢(shì)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境保持良好;3季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)幅度繼續(xù)擴(kuò)大;及季末公司應(yīng)收帳款余額快速增長(zhǎng)勢(shì)頭得到遏制，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況良好。

研報(bào)指出，目前公司的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備能夠滿(mǎn)足正常發(fā)展所需，不過(guò)在當(dāng)前去補(bǔ)貼、平價(jià)上網(wǎng)的政策環(huán)境下，公司能否正常推進(jìn)之前的投資計(jì)劃，該行認(rèn)為這存在不確定性。考慮到公司的棄風(fēng)限電仍比較高，故該行認(rèn)為公司的盈利能力仍有明顯提升空間。該行適當(dāng)調(diào)低公司2018/19年的預(yù)測(cè)新增風(fēng)電裝機(jī)450/450兆瓦，并提高全年財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。

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