近兩年全域旅游PPP模式異軍突起，成為旅游行業(yè)投資的重要入口。東方園林發(fā)布了2018年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.63億元，同比增長(zhǎng)29.67%，其中，全域旅游業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重為17.97%。值得注意的是，上半年，該公司還中標(biāo)了36個(gè)PPP項(xiàng)目，中標(biāo)金額同比增長(zhǎng)18.65%;其中全域旅游項(xiàng)目共中標(biāo)11個(gè)，業(yè)務(wù)范圍覆蓋8個(gè)省份，項(xiàng)目總投資額已接近2017年全年額度。而這家被稱為“中國(guó)園林第一股”的公司，借全域旅游熱潮，狂攬PPP項(xiàng)目的轉(zhuǎn)型模式也引發(fā)了業(yè)界關(guān)注。

PPP加速跑

公開資料顯示，東方園林長(zhǎng)期從事PPP項(xiàng)目投資，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及園林、環(huán)保、地產(chǎn)、文旅，其中全域旅游PPP項(xiàng)目業(yè)務(wù)占比越來(lái)越大。本次東方園林發(fā)布的半年報(bào)也顯示，公司上半年中標(biāo)的36個(gè)PPP訂單中，涵蓋水環(huán)境綜合治理(含城市黑臭水體治理、河道流域治理和海綿城市等)、全域旅游、市政園林和鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域。

據(jù)估算，截至今年6月30日，東方園林在生態(tài)建設(shè)與環(huán)境保護(hù)、旅游PPP市場(chǎng)占有率分別為12.56%和10.6%。其中，該公司中標(biāo)的騰沖市全域旅游項(xiàng)目是全國(guó)首個(gè)全域旅游項(xiàng)目。截至報(bào)告期末，東方園林已累計(jì)中標(biāo)20個(gè)全域旅游項(xiàng)目，涉及總投資約260億元。

北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，東方園林中標(biāo)的全域旅游PPP項(xiàng)目主要是部分旅游相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的“硬件”和旅游品牌營(yíng)銷等“軟件”結(jié)合的形式，比如上述騰沖市全域旅游項(xiàng)目主要包括：全域旅游綜合能力提升及生態(tài)修復(fù)工程、游客集散中心、大盈江河河道治理及水生態(tài)修復(fù)工程等。而且，東方園林還將參與騰沖的城市品牌運(yùn)營(yíng)、景區(qū)投資建設(shè)、產(chǎn)業(yè)招商運(yùn)作、重大體育賽事組織等方面工作。

不過，在各類PPP項(xiàng)目“加速跑”的同時(shí)，東方園林快速增長(zhǎng)的資金風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。5月，東方園林計(jì)劃面向合格投資者公開發(fā)行公司債券(第一期)10億元，但最終僅售出0.5億元。按照原有計(jì)劃，此次發(fā)行債券中的5億元將用于償還一筆即將到期的超短期融資券。東方園林對(duì)此表示，受整體市場(chǎng)影響，民營(yíng)企業(yè)發(fā)債不太理想，此次發(fā)債情況不會(huì)影響公司正常業(yè)務(wù)開展。但債券發(fā)行遇冷，仍引發(fā)外界對(duì)其依賴短期債券、“借新還舊”經(jīng)營(yíng)模式的擔(dān)憂。

天風(fēng)證券曾在研報(bào)中指出，東方園林整體短期債務(wù)增長(zhǎng)速度高于長(zhǎng)期債務(wù)，但PPP項(xiàng)目回款期較長(zhǎng)，未來(lái)需關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)敞口。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，東方園林目前未償付債券達(dá)74億元。2013年起，該公司的合計(jì)負(fù)債從68.5億元增長(zhǎng)至2017年的237億元，其中流動(dòng)負(fù)債212億元。

借PPP轉(zhuǎn)型旅游

去年下半年，全國(guó)的PPP清理整頓風(fēng)暴席卷全國(guó)市場(chǎng)，自去年11月財(cái)政部發(fā)文明確要對(duì)PPP入庫(kù)項(xiàng)目進(jìn)行集中清理后半年，各地共有約5萬(wàn)億元的項(xiàng)目因各種問題被要求整改甚至直接被“退庫(kù)”。在此背景下，東方園林上半年逆勢(shì)狂攬近40個(gè)PPP項(xiàng)目、11個(gè)全域旅游PPP項(xiàng)目就顯得有些“特殊”了。

實(shí)際上，全域旅游的概念是2015年由原國(guó)家旅游局局長(zhǎng)李金早提出的。在他看來(lái)，我國(guó)旅游業(yè)起步于景區(qū)景點(diǎn)，此前人們旅游就是到景區(qū)景點(diǎn)參觀留念。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)旅游業(yè)迅速走向大眾化、全民化，而且人們旅游行為不再局限在景區(qū)以內(nèi)，而是迅速向自駕游、自由行發(fā)展，突破了景區(qū)概念。在今年全國(guó)兩會(huì)上，全域旅游也首次被寫入我國(guó)政府工作報(bào)告，成為國(guó)家戰(zhàn)略。全域旅游是指在一定區(qū)域內(nèi)，以旅游業(yè)為優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，通過對(duì)區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)資源尤其是旅游資源、相關(guān)產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境、公共服務(wù)、體制機(jī)制、政策法規(guī)、文明素質(zhì)等進(jìn)行全方位、系統(tǒng)化的優(yōu)化提升。

對(duì)于東方園林來(lái)說(shuō)，全域旅游早已成為該公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重要方向，而PPP正是該公司轉(zhuǎn)型的一塊跳板。據(jù)悉，東方園林曾于2017年表示，將由從事以市政園林工程建設(shè)為主的企業(yè)轉(zhuǎn)型為以水系治理、固廢危廢處理和全域旅游為三大核心業(yè)務(wù)板塊的綜合性企業(yè)。同時(shí)將以國(guó)家全域旅游示范區(qū)為標(biāo)準(zhǔn)，以“投資+建設(shè)+運(yùn)營(yíng)”三輪驅(qū)動(dòng)為模式，打造全域旅游項(xiàng)目。

此前，還有機(jī)構(gòu)梳理發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)百余家園林行業(yè)上市公司中，傳統(tǒng)項(xiàng)目都是工程、設(shè)計(jì)、養(yǎng)護(hù)、苗木、組培，部分“吃螃蟹者”選擇的轉(zhuǎn)型方向都是先向房地產(chǎn)景觀工程“靠攏”，再進(jìn)入旅游地產(chǎn)，然后嘗試投資一些旅游項(xiàng)目。

前景不可盲目樂觀

全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，旅游PPP項(xiàng)目投資額為4261億元，投資項(xiàng)目數(shù)為310個(gè)�？梢姡瑥捻�(xiàng)目數(shù)量和投資額來(lái)看，在整體項(xiàng)目庫(kù)中，旅游產(chǎn)品此前并不是一個(gè)“主流”的門類。

“之所以今年以來(lái)，東方園林等企業(yè)在旅游尤其是全域旅游PPP項(xiàng)目上出現(xiàn)明顯進(jìn)展，主要是因?yàn)槭姓�道路等政府付費(fèi)項(xiàng)目受到了明確的限制，旅游等有直接收益的項(xiàng)目開始成為資本和政府關(guān)注的焦點(diǎn)�！必�(cái)政部PPP示范項(xiàng)目評(píng)審專家、大岳咨詢總經(jīng)理金永祥表示。不過，他也認(rèn)為，全域旅游涉及的項(xiàng)目、內(nèi)容相對(duì)較多、較雜，對(duì)于這類PPP項(xiàng)目的前景預(yù)測(cè)也不能盲目樂觀或者“一刀切”發(fā)展，比如全域旅游PPP中涉及一些單純的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，可能回報(bào)機(jī)制就相對(duì)不明朗，但一些有收費(fèi)、有明確收益的項(xiàng)目還是對(duì)社會(huì)資本有較大吸引力的，這類項(xiàng)目本身能產(chǎn)生現(xiàn)金流，容易完成融資，各方參與積極性也相對(duì)較強(qiáng)。

南開大學(xué)教授、中國(guó)旅游智庫(kù)秘書長(zhǎng)石培華則表示，全域旅游一個(gè)重要特征是以公共服務(wù)設(shè)施為支撐，整合相關(guān)資源、要素、產(chǎn)品、服務(wù)，是基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)支撐型旅游目的地綜合發(fā)展體系。全域旅游發(fā)展由政府引領(lǐng)推動(dòng)，可持續(xù)發(fā)展動(dòng)力來(lái)自政府與社會(huì)資本合作，最終要靠市場(chǎng)機(jī)制推進(jìn)。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，全域旅游在應(yīng)用PPP模式的過程中要嚴(yán)格區(qū)分項(xiàng)目，防止PPP泛化。索道等旅游交通設(shè)施、旅游中轉(zhuǎn)樞紐等旅游基礎(chǔ)設(shè)施、智慧旅游建設(shè)等旅游公共服務(wù)體系，較為適宜采用PPP模式;而餐飲、住宿等商業(yè)性強(qiáng)、市場(chǎng)成熟度高的項(xiàng)目，既不需要也不應(yīng)當(dāng)采用PPP模式。

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