8月6日，科陸電子發(fā)布公告稱，公司控股股東繞陸華與深圳市遠致投資有限公司（遠致投資）于4日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，繞陸華將其持有的1.52億股（約占公司總股本的10.78%）公司股份轉(zhuǎn)讓給后者，轉(zhuǎn)讓價格為每股6.81元，總對價約10.34億元。

這一價格較科陸電子停牌前收盤價6.49元計算，遠致投資此次接盤的溢價率約為5%。

不過，盡管有深圳國資溢價接盤的利好消息，但公司同一天披露的今年中報業(yè)績卻大幅跳水。

受此拖累，公司股票早盤仍舊以跌停板開盤，盤中雖有快速反彈，但全天絕大多數(shù)交易時段里，公司股票仍舊在跌停板上，報5.84元。這一收盤價較遠致投資受讓價相比，二者落差已達14.24%。

當天，在遠致投資接盤背后，深圳一家大型券商發(fā)展研究總部負責人表示，深圳迅速崛起的關鍵就在于持續(xù)創(chuàng)新，民企的發(fā)展強于國企。因此，遠致投資此次接盤在情理之中。

“深圳的民營企業(yè)數(shù)量占比極高，并且為深圳經(jīng)濟發(fā)展做出了巨大貢獻。此次遠致投資投資科陸電子可以視為深圳政府投資平臺落實國有企業(yè)改革方案的實質(zhì)性舉措，旨在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。”對此，上述發(fā)展研究總部負責人稱。

公開資料表明，截至目前，深圳國資委旗下共有兩大資本運作平臺，分別為深圳市投資控股有限公司（深投控）和遠致投資，下屬控股參股企業(yè)共20家。

“輸血”流動性

除了科陸電子以外，另一家深圳上市企業(yè)怡亞通今年5月也宣布公司控股股東怡亞通控股將其持有公司的2.83億股（占怡亞通股份總數(shù)的13.3%）以及由此所衍生的所有股東權益轉(zhuǎn)讓給深投控。由此深投控將位列怡亞通第二大股東之位。

“從深國資近期接盤的兩家企業(yè)情況來看，整體資質(zhì)都比較優(yōu)質(zhì)，在行業(yè)內(nèi)具有較大的影響力，只是受制于目前的股權質(zhì)押率很高導致流動資產(chǎn)不足，需要借助外力進一步‘輸血’流動性。”8月6日，蘭度基金總經(jīng)理張波表示，“如科陸電子前兩年在產(chǎn)業(yè)鏈大規(guī)模布局耗費了大量資金，特別是在光伏領域和儲能領域，但長期來看方向還是不錯的。對于這些在實業(yè)布局的優(yōu)質(zhì)企業(yè)而言，其尋求與國資委合作的時候，國資委還是愿意考慮的�！�

另據(jù)科陸電子當天披露的2018年中報表明，報告期內(nèi)，公司2018年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入19.72億元，同比增長29.25%；電氣設備行業(yè)平均營業(yè)收入增長率為20.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6462.21萬元，同比下降52.05%。

公司表示，報告期內(nèi)，公司新能源等主營業(yè)務盈利能力提升，但由于投資收益同比減少約6000萬元，且因投資上�？�耐新能源有限公司、購置光明土地等資本性支出增加造成財務費用同比上升，導致本報告期業(yè)績同比下降。

截至今年上半年，公司資產(chǎn)負債率已高達近70%，流動負債額也增加至743762.89萬元。其中，短期借款和應付賬款分別高達277670.43萬元和250832.35萬元。據(jù)鵬元資信今年4月出具的評級報告靜態(tài)估算，2018年科陸電子需要償還剛性債務本金42.38億元，短期償債壓力較大。

“在過去資金寬松年代，科陸電子投入大量資金進行了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的布局。但自去年開始，光伏產(chǎn)業(yè)鏈受到政府的政策影響，儲能和充電樁業(yè)績尚未爆發(fā)，加之股權質(zhì)押使得企業(yè)面臨‘休克療法’�！睆埐ū硎�。

此前，為了解決高企的債務，除了出售資產(chǎn)、轉(zhuǎn)讓股份外，科陸電子還先后通過申請發(fā)行超短期融資券、信托融資、銀行授信額度、轉(zhuǎn)讓應收債權、第三方借款、融資租賃等方式進行“補血”。

優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局

值得一提的是，近期，國企改革在政策層面明顯提速，體現(xiàn)出改革的迫切性。

“國改領域動作頻頻，發(fā)布的相關文件使得改革工作有了全面的路線圖，有利于優(yōu)化國有資本產(chǎn)業(yè)布局�！睂Υ�，前述大型券商發(fā)展研究總部負責人表示。

不過，張波也認為，以深圳為例，基于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的考量，深圳國資接盤并不是什么公司都會考慮的。

“其整合也是有很多前提條件的。其投資邏輯無外乎，首先是企業(yè)本身質(zhì)地比較優(yōu)良，行業(yè)處在龍頭位置，未來發(fā)展前景符合深圳市產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，不扶持有可能會導致一個產(chǎn)業(yè)鏈倒下；其次就是企業(yè)本身市值沒有真實的反映企業(yè)的真實價值，政府通過綜合評估其風險不大，入股后不太可能會造成國有資產(chǎn)流失�！睆埐ㄌ寡浴�

此前，深圳最早建立國有資產(chǎn)出資人制度，在管理國有資產(chǎn)方面做出多個創(chuàng)新。按照規(guī)劃，到2020年，深圳國企力爭打造1-2家世界500強企業(yè)，形成3-5家資產(chǎn)規(guī)模超千億元企業(yè)、2家市值超千億元和5家市值超200億元的國有控股上市公司，培育6~7家營業(yè)收入超百億元的大型骨干企業(yè)。

“下一步，政府重點投資的領域仍然是從這些符合政府產(chǎn)業(yè)引導的方向，而且企業(yè)本身質(zhì)地優(yōu)良、企業(yè)隱含的價值很高的上市公司里面來挑選。因此，也并不是深圳所有的上市公司國資都會介入，國資也會考慮到資產(chǎn)的質(zhì)量以及可能的國有資產(chǎn)流失的情況進行綜合衡量后再作定奪�！睆埐�預計。

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