核筑強(qiáng)國夢激勵著中核集團(tuán)改革的腳步不斷向前。投資融資、對外并購、戰(zhàn)略重組……推動股權(quán)多元化、實施混合所有制……一輪輪資源配置、資本運作，加速著集團(tuán)各產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)展轉(zhuǎn)型升級，也推進(jìn)著集團(tuán)改革向縱深發(fā)展。

在這場宏大的戰(zhàn)略布局中，中核集團(tuán)“資產(chǎn)證券化”的腳步逐步加快。2013年以前，中核集團(tuán)擁有的上市公司僅有兩家，分別是A股的中核科技和港股的中核國際。2013年6月，中核集團(tuán)通過股份置換的方式入主東方鋯業(yè)，為自身的核級鋯產(chǎn)業(yè)板塊尋獲了產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺。2015年，歷經(jīng)8年籌備，中國核能電力股份有限公司成為中國A股市場中唯一一家純核電上市公司。

在一次次與資本市場對接中，中核集團(tuán)不斷擴(kuò)大著資本版圖，2018年7月6日，中國同輻登陸港股，進(jìn)一步擴(kuò)大了中核集團(tuán)在國際資本市場的影響力，拓寬集團(tuán)做大做強(qiáng)做優(yōu)路徑。

“中國同輻成功股改上市，是新時代中核集團(tuán)資產(chǎn)證券化、股權(quán)多元化、混合所有制改革和軍民深度融合發(fā)展的典范，是中核集團(tuán)在資本市場上又一里程碑，也是集團(tuán)新時代深化企業(yè)改革的有力實踐。股改上市不僅有助于集團(tuán)公司進(jìn)一步提高資產(chǎn)證券化率、降低資產(chǎn)負(fù)債率，還將進(jìn)一步提升中核集團(tuán)國際形象和國際影響力，進(jìn)一步開拓國際市場�！敝泻思瘓F(tuán)市場開發(fā)與資本經(jīng)營部副主任、中國同輻改制上市領(lǐng)導(dǎo)小組成員、中國同輻改制上市辦公室主任林旭陽表示。

集團(tuán)化運作的典范

中國同輻上市讓中國同輻改制上市領(lǐng)導(dǎo)小組成員、中國同輻改制上市辦公室主任林旭陽在近期相當(dāng)一段時間里成了“飛人”。近日終于有了片刻喘息時光的他，面對辦公桌上足足有一尺高的上市材料，感慨之余，開始了此番上市歷程的總結(jié)與思考。

如今，中核集團(tuán)核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)已走過35年歷程，從早期僅有同位素和輻照兩大產(chǎn)業(yè)到如今成為國內(nèi)最大的放射性藥物、放射源、標(biāo)記化合物研發(fā)及推廣應(yīng)用企業(yè)，成為核技術(shù)應(yīng)用行業(yè)龍頭企業(yè)，期間歷經(jīng)多次變革重組。此番上市，盡管困難重重，但卻僅歷時短短的兩年半時間，并取得良好的發(fā)行效果，無疑是集團(tuán)公司創(chuàng)新、高效發(fā)展的典范。

時間回溯，2011年，中國同輻公司組建，由原同位素公司、原子能院所屬原子高科、核動力院所屬中核高通三家單位重組而成，鑄就起全新的行業(yè)龍頭。時隔5年，2016 年 2 月，中國同輻改制上市工作正式啟動，以期借助資本的力量做大做強(qiáng)核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)。

非動力核技術(shù)是世界強(qiáng)國重點發(fā)展方向，目前已廣泛應(yīng)用到工業(yè)、醫(yī)學(xué)、農(nóng)業(yè)、環(huán)保、公共安全、科研等諸多領(lǐng)域，并正在向現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)前沿和若干新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域滲透。總覽美國、日本等發(fā)達(dá)國家，核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)占其國民生產(chǎn)總值約3％—4%。2013年，美國核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值超過6000億美元。全球產(chǎn)業(yè)規(guī)模近萬億美元，未來仍將保持持續(xù)增長。而反觀我國，2015年，我國核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)3000億元，與發(fā)達(dá)國家相比，我國核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在國民經(jīng)濟(jì)中占比非常小。

西方發(fā)達(dá)國家巨大的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值和產(chǎn)業(yè)規(guī)模，以及“億萬市場空間”，讓業(yè)界對中國同輻寄予更多期待。事實上，“作為集團(tuán)公司核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)平臺，中國同輻主業(yè)是集團(tuán)公司未來發(fā)展的重要方向之一，承載著集團(tuán)公司新經(jīng)濟(jì)增長點的重要使命。”林旭陽指出，“但在當(dāng)時盡管發(fā)展不斷提速，但與集團(tuán)做大做強(qiáng)做優(yōu)的目標(biāo)要求，仍存在著一定的差距。”

中國同輻改制上市工作得到集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)的高度重視和關(guān)注，董事長、總經(jīng)理多次詢問項目進(jìn)展，板塊分管領(lǐng)導(dǎo)多次親自帶隊就中國同輻上市相關(guān)事項向國資委、證監(jiān)會等監(jiān)管部門進(jìn)行匯報溝通，加快審核進(jìn)展，指導(dǎo)并親自參加全球路演工作，為獲得理想發(fā)行效果打下了堅實基礎(chǔ)。

中國同輻改制上市工作亦被納入集團(tuán)公司“十三五”資本運營專題規(guī)劃，是集團(tuán)公司資產(chǎn)證券化、股權(quán)多元化、混合所有制改革的重點項目之一。

為了加快上市步伐，隨著中國同輻上市工作啟動，中核集團(tuán)隨即成立了集團(tuán)層面的改制上市領(lǐng)導(dǎo)小組和辦公室，以全面統(tǒng)籌協(xié)調(diào)推動上市工作。但上市問題之多、難度之大超出了想象。由于中國同輻相關(guān)資產(chǎn)多重組于事業(yè)單位，歷史沉淀和積累問題較多，其改制上市涉及土地、房產(chǎn)、員工持股、事業(yè)身份轉(zhuǎn)換、同業(yè)競爭、關(guān)聯(lián)交易、募投項目、股份制改革、公司經(jīng)營和治理等十多類問題�！斑@確實是在強(qiáng)力推動下取得的高效成果，否則每一項問題，都要花費幾年時間來解決�！绷中耜栠M(jìn)一步說，“只有親自參與的人才知道其中的艱辛和酸甜苦辣�！�

在前期卓有成效的工作基礎(chǔ)上，本輪中國同輻股改上市工作啟動于2016年2月，其后上市領(lǐng)導(dǎo)小組共組織召開了4次會議，上市辦共組織召開了44次會議及20次專題會，協(xié)調(diào)了集團(tuán)公司各有關(guān)部門、原子能院、核動力院等有關(guān)單位及上市中介團(tuán)隊，充分發(fā)揮了集團(tuán)公司各部門、相關(guān)單位的合力，按照上市要求逐個梳理問題，制定解決方案，明確解決路徑，協(xié)調(diào)相關(guān)負(fù)責(zé)方，及時修訂下一步工作計劃，通過地毯式排查、梳理，最終解決了十多類問題、幾百個瑕疵。

回顧上市歷程林旭陽表示：“中國同輻成功股改上市，是中核集團(tuán)舉集團(tuán)公司之力，體現(xiàn)了集團(tuán)公司集團(tuán)化經(jīng)營、集中力量辦大事的發(fā)展理念，是集團(tuán)公司創(chuàng)新、高效發(fā)展的典范，更是集團(tuán)公司資本運營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的里程碑事項�！�

上市，不僅僅是募集資金，倒逼全方位提升

十九大報告提出了“實施健康中國戰(zhàn)略”。隨著國民生活水平的提高，民眾對核技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品需求將呈井噴式增長。巨大的“藍(lán)海市場”引領(lǐng)著集團(tuán)的目標(biāo)戰(zhàn)略行動——那就是“盡快上市，速度為先”。

“集團(tuán)決策上市時，A股正形成堰塞湖局面，實現(xiàn)上市將面臨長時期的審核期，除了時間之外，上市港股將進(jìn)一步擴(kuò)大國際影響力，因此中核集團(tuán)決策，取道H股�！绷中耜柋硎荆骸� 而從發(fā)行結(jié)果來看，中國同輻H股發(fā)行價21.60港元/股，按人民幣外匯最新中間價匯率0.84753計算，對應(yīng)人民幣18.31元/股，中國同輻發(fā)行價對應(yīng)A股市盈率約為22.38倍，基本接近A股發(fā)行市盈率23倍上限。在資本市場不穩(wěn)定的大環(huán)境下，同輻發(fā)行定價仍處于高位區(qū)間，獲得了理想的發(fā)行效果�！�

這份佳績，源于中國同輻自身的“硬實力”以及可期的未來。

根據(jù)弗若斯特沙利文資料顯示，按2017年的收益計，中國同輻分別是中國最大的顯像診斷及治療用放射性藥物、尿素呼氣試驗藥盒及測試儀、放射免疫藥分析藥盒制造商以及醫(yī)用放射源產(chǎn)品制造商。占據(jù)中國顯像診斷及治療用放射性藥品制造的40.4%市場份額；占據(jù)尿素呼氣試驗藥盒及測試儀制造的78.0%市場份額；占據(jù)放射免疫分析藥盒制造的35.0%市場份額；占據(jù)醫(yī)用放射源制造的84.5%市場份額。

中國同輻的業(yè)務(wù)包括藥品、放射源產(chǎn)品、輻照、獨立醫(yī)學(xué)檢驗實驗室服務(wù)及其他業(yè)務(wù)，擁有放射性藥品生產(chǎn)許可證、放射性藥品經(jīng)營許可證等重要牌照。近年來，公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，收益由2015年的人民幣2152.1百萬元增至2016年的人民幣2363.1百萬元，及進(jìn)一步增至2017年的人民幣2672.0百萬元。近三年來，藥品分部占總收益的82%以上，并逐年遞增，藥品分部的毛利率達(dá)到74%以上。

而改制上市，中國同輻融入國際資本市場，進(jìn)入發(fā)展的高速路，將有助于其進(jìn)一步在核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域快速、高質(zhì)量發(fā)展，有助于快速做強(qiáng)、做大、做優(yōu)核技術(shù)應(yīng)用板塊。林旭陽指出，改制不僅僅是募集資金，通過改制上市，其資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、經(jīng)營管理、公司治理等得到進(jìn)一步規(guī)范，為其后續(xù)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模、科技創(chuàng)新、實現(xiàn)二次騰飛奠定了堅實的基礎(chǔ)。

但它也是一把雙刃劍�！跋愀凵鲜校�中國同輻成為國際化公眾公司，規(guī)范性要求更高、國際化經(jīng)營風(fēng)險加大，這就倒逼同輻加快提升風(fēng)險防控、經(jīng)營管理、市場化經(jīng)營能力。上市，對于企業(yè)而言是一個全方位打造過程。”林旭陽表示：“事實上，從推動上市到現(xiàn)在，在集團(tuán)公司的高度關(guān)注和大力推動下，公司管理水平已經(jīng)有了質(zhì)的變化。成功改制上市是中國同輻改革發(fā)展新的起點，我們衷心祝愿中國同輻在今后的發(fā)展道路上走得更順，走得更遠(yuǎn)，走得更好，為集團(tuán)公司的發(fā)展撐起一片新天地！”

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