沿海運價止跌回彈，動力來自于小電廠。沿海運價經(jīng)過1 個多月的下跌，已經(jīng)與去年同期基本持平。按照季節(jié)性的特征，當(dāng)下的沿海運價將是未來1 個月里最便宜的時段。隨著南方逐步“出梅”，日耗料將逐步攀升，在需求的帶動下環(huán)渤海的采購料將有所回升。與往年不同的是，今年的旺季是在高調(diào)入、高庫存和高日耗的三高格局中度過，大電廠在長協(xié)煤、進口煤和庫存的支撐下采購量的邊際增量將較為有限，環(huán)渤海的采購增量將主要來自于缺乏長協(xié)煤和進口煤資源的小電廠。

動力煤：日耗與調(diào)入賽跑，庫存成為當(dāng)下的關(guān)鍵矛盾。本周沿海6 大電廠日耗周平均值為77.46 萬噸/天，相對去年同期高12.99 萬噸/天， 6 月平均日耗同比增長11%，7 月至今平均日耗同比增長27%，需求仍然維持十分旺盛的水平。按照去年日耗的運行規(guī)律，日耗還將進一步升高，近期有望進入80-90 萬噸/天的區(qū)間。上周周均77 萬噸的日耗下，去庫的速度整體偏慢，核心原因在于下水煤的供應(yīng)一直維持在高位，環(huán)渤海主要的港口調(diào)入日均高出近30 萬噸。未來若日耗進入并維持在85 萬噸的水平，電廠去存去化將顯著加速，電廠則會邊際增加采購量，煤價將重新啟動漲價進程。若日耗均值維持在80 萬噸左右，電廠庫存在高調(diào)入下去化速度將偏慢，采購的邊際增量或?qū)⑤^為有限，即煤價旺季上漲料將較為乏力。

雙焦：新舊動力接替，短期偏弱運行。本輪焦炭價格之所以能完成8 輪上漲，主要動力來自于烏海、徐州和河北重要城市的焦化行業(yè)限產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)生了供需缺口。隨著以烏海為代表的焦化企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供需關(guān)系正發(fā)生微妙的變化。與此同時，鋼材價格因為傳統(tǒng)淡季而偏弱運行，鋼廠開始以高硫焦炭為突破口對焦炭價格進行打壓，目前第一輪50 元/噸的降價已經(jīng)落實，第二輪尚在醞釀中。按照焦炭價格連漲連跌的慣性，本次價格的回調(diào)料還將持續(xù)一段時間。但值得注意的是，近期山西省針對焦化行業(yè)展開了嚴(yán)厲的環(huán)�！盎仡^看”專項行動，要求4 大類污染焦化企業(yè)停產(chǎn)整改。在環(huán)保壓縮供給的邏輯線上，山西有望接替烏海、徐州成為新發(fā)力點。

行業(yè)新聞：國務(wù)院印發(fā)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》。7月3 日，國務(wù)院印發(fā)了《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、運輸結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、用地機構(gòu)調(diào)整等方面提出了具體的實施方案。根據(jù)《計劃》，覆蓋的區(qū)域為“2+26城市”、 長三角地區(qū)和汾渭平原對應(yīng)區(qū)域，主要目標(biāo)為“經(jīng)過3 年努力，大幅減少主要大氣污染物排放總量，協(xié)同減少溫室氣體排放，進一步明顯降低細(xì)顆粒物(PM2.5)濃度，明顯減少重污染天數(shù)，明顯改善環(huán)境空氣質(zhì)量，明顯增強人民的藍(lán)天幸福感。

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