特朗普就任美國總統(tǒng)以來，一再威脅要對伊朗恢復實施制裁，被世界油氣業(yè)界看好的伊朗油氣投資，面臨新的風險和不確定性。特別是統(tǒng)特朗普今年1月宣布“最后一次”延長美國對伊朗核問題的制裁豁免期，5月12日定為修改伊核協(xié)議的最后期限。按照特朗普的行事風格，美國加強對伊朗的制裁基本已成定局。分析未來美國對伊制裁的波及范圍及其對油氣行業(yè)的影響，本文設置以下4種可能情景。

情景一：制裁不涉及油氣行業(yè)以及外資在美業(yè)務，沒有歐洲國家參加制裁

“情景一”基本代表了當前的制裁現(xiàn)狀，不涉及伊朗油氣行業(yè)，不影響外資在美業(yè)務，沒有歐洲國家加入制裁，投資伊朗油氣行業(yè)不會招致美國的制裁。但投資伊朗油氣行業(yè)需要與當?shù)毓�司合作，從美國財政部海外資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）的網(wǎng)站可以看到，伊朗國家石油公司以及另一家伊朗公司Tadbir能源開發(fā)集團的被制裁狀況，但非美國石油公司投資伊朗油氣行業(yè)并不會招致美國的制裁。正因如此，2017年7月4日，法國道達爾公司和中國石油下定決心與伊朗國家石油公司簽署合作協(xié)議，共同開發(fā)伊朗南帕斯天然氣田第11期項目。

由于伊朗國家石油公司和Tadbir能源開發(fā)集團被美國政府認定為政府實體，按照美國“13599號行政令”規(guī)定，美國個人和實體均不得與伊朗國家石油公司和Tadbir能源開發(fā)集團發(fā)生任何業(yè)務往來。因此，在2017年1月獲得伊朗油氣領域上游項目招標資格的外資公司名單中看不到任何美國石油公司的身影。

總體來看，這種情景下，石油企業(yè)投資伊朗油氣不僅可以享受到解除制裁后改善的伊朗營商環(huán)境，而且沒有美國石油公司參與項目投標競爭，可謂最為理想。

情景二：制裁涉及油氣行業(yè)，不影響外資在美業(yè)務，沒有歐洲國家參加

“情景二”代表當前的制裁擴大到油氣行業(yè)，但不影響外資在美業(yè)務，也沒有歐洲國家加入制裁。除了美國公司不能投資伊朗油氣行業(yè)或與伊朗油氣行業(yè)發(fā)生業(yè)務往來以外，制裁伊朗油氣行業(yè)還包括其他兩項重要措施：1）對于幫助伊朗發(fā)展油氣行業(yè)的非美國公司實施經(jīng)濟制裁；2）伊朗境內(nèi)外美元資金的流轉通道關閉。

從歷史經(jīng)驗來看，這種情景并沒有對投資伊朗油氣造成顛覆性影響。2010年6月，美國出臺《全面制裁伊朗、問責和撤資法案》，針對伊朗油氣行業(yè)施以嚴厲制裁。但是，實施效果難以達到預期，主要原因就是歐洲國家和公司的態(tài)度相對寬松。直到2012年10月歐洲國家加入制裁后，伊朗油氣行業(yè)才受到顛覆性的打擊。

總體來看，在美國方面的單邊制裁下，資金流轉、高端設備采購與運輸?shù)扔绊戫椖窟\行的關鍵問題有望從歐洲國家和公司處得到解決；如果能夠與歐洲大型石油公司合作投資伊朗油氣，更有利于有效防范和應對風險。

情景三：制裁涉及油氣行業(yè)和外資在美業(yè)務，沒有歐洲國家參加

“情景三”代表制裁擴大到油氣行業(yè)，并“禁止在伊朗投資油氣的公司同時在美國開展業(yè)務”，但是沒有歐洲國家加入制裁。美國政府會對幫助伊朗發(fā)展油氣行業(yè)的非美國公司的在美資產(chǎn)進行制裁，例如禁止其開展美國業(yè)務，這就需要進行決策前的充分權衡。

考慮到美國的制裁，BP公司放棄參加伊朗油氣上游項目競標資格申請，沒有參加2015年末伊朗國家石油公司推出的29個石油項目和20個天然氣項目的投標資格預審。隨著特朗普政府不斷升級對伊制裁，道達爾公司首席執(zhí)行官潘彥磊表示，道達爾在美國的業(yè)務量相對較大，如果美國“禁止在伊朗運營的公司在美國開展業(yè)務”， 道達爾公司可能退出伊朗首個外資新石油合同項目，甚至會離開伊朗。

總體來看，在美業(yè)務成為該情景下的重要考慮因素，對于沒有在美業(yè)務或者在美業(yè)務有限的中國油氣公司來說，所受影響較小。反之，如果擁有較大規(guī)模的在美業(yè)務或者希望未來大力發(fā)展在美業(yè)務，則需要從戰(zhàn)略層面做出權衡，有所取舍。

情景四：制裁涉及油氣行業(yè)以及外資在美業(yè)務，歐美全面制裁伊朗

“情景四”基本可以代表美歐恢復對伊全面制裁的情況，由此造成的影響極大，主要體現(xiàn)在營商環(huán)境的惡化，具體表現(xiàn)為4個方面。

第一，美元、歐元的資金流轉通道關閉，與物資供應商和工程承包商的外匯結算困難。即使找到新的伊朗境內(nèi)外資金流轉路徑，也是風險很高，可能會被歐美扣押和罰沒。

第二，物資采辦受到很大限制，一方面由歐美掌握的關鍵設備和精密儀器難以采購，另一方面缺少歐美保險和再保險公司的服務，物資的國際航運存在不確定性。

第三，資金流轉、物資采辦的困難以及伊朗的高通貨膨脹環(huán)境造成成本控制困難。

第四，由于多年國際制裁，伊朗人力資源水平下降嚴重，而合同對當?shù)毓蛦T占比有規(guī)定，致使分包商履約能力不足。

伊朗油氣營商環(huán)境惡化將使投資伊朗的油氣項目很難正常運營，規(guī)劃計劃難以實施，延期風險極為突出。2012年，中國石油退出了伊朗南帕斯氣田第11階段項目，主要原因就是制裁影響造成的工期嚴重拖延；2014年，中國石油南阿扎德干油田開發(fā)項目被伊朗政府叫停，原因也是工期一再拖延。

總體來看，在歐美石油公司全面退出伊朗的情況下，中國石油公司一家獨大，可獲得有利的投資機會，但是從實際運營效果來看，由于營商環(huán)境的全面惡化，項目運營較為困難，效果也不盡理想，所以投資決策更應格外謹慎。

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