在CDR落地加快的同時，獨角獸們的IPO進程也在迅速加快，4月初，寧德時代成功過會。繼去年11月寧德時代提交申報IPO材料，今年3月進行更新，在短短幾個月奪得新能源第一股的桂冠之后，4月底，A股市場又迎來了一位新能源汽車領(lǐng)域的獨角獸。
在中國新能源汽車的戰(zhàn)場，能在眾多車企中殺開一條血路，率先過會A股，北汽新能源的依仗法寶是什么？
北汽新能源重組ST前鋒股份順利過會
4月27日， ST前鋒發(fā)布公告表示，經(jīng)中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會審核，公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項獲得通過。北汽新能源重組ST前鋒股份順利過會，這意味著北汽新能源成為中國第一家即將上市的新能源整車企業(yè)。
去年12月，前鋒股份發(fā)布公告，控股股東國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至北汽集團，前鋒的股改進程開始迅速推進，相關(guān)股改及重組方案于2018年1月22日發(fā)布并于2月12日獲股東大會高票通過，今年2月底，證監(jiān)會正式受理該方案。
就在幾天前的2018北京國際車展上，北汽集團董事長徐和誼就宣布，北汽將在今年第三季度上市，成為A股新能源汽車的第一股。而目前的股本方案及上市方案已經(jīng)完成并且通過，在等待證監(jiān)會審批。
作為中國新能源汽車行業(yè)的龍頭企業(yè)，北汽新能源連續(xù)五年位居國內(nèi)新能源汽車銷量的第一名，2017年更是憑借產(chǎn)銷過十萬的數(shù)量，占據(jù)了國內(nèi)市場23%的市場份額。成為全球純電動汽車市場的銷量冠軍。此次通過重組ST前鋒股份順利過會，北汽新能源憑借什么？又是如何成為第一家將上市的新能源汽車整車企業(yè)呢？
復雜的借殼過程，各取所需
說起很多企業(yè)的上市過程，事實上，通過借殼上市的企業(yè)為數(shù)不少，北汽新能源也不例外。但北汽新能源的借殼方案比較復雜。
我們通常所說的借殼上市，指一間私人公司通過把資產(chǎn)注入一間市值較低的已上市公司，得到該公司一定程度的控股權(quán)，利用其已經(jīng)是上市公司的地位，使母公司的資產(chǎn)得以上市，通常該殼公司會被改名。
此次北汽新能源所借的殼，就是成立于1958年的ST前鋒。作為我國率先進行研制和生產(chǎn)大型的電子儀器的軍工骨干企業(yè)，ST前鋒在1996年上市，之前的控股股東為四川新泰克，間接控股股東為首創(chuàng)集團，實際控制人為北京市國資委。這一復雜的實際控股股東問題，使得北汽新能源的借殼上市進程也比“別人家”的更顯復雜。直到去年12月，北京市國資委正式核準首創(chuàng)集團將子公司持有的四川新泰克100%股權(quán)，無償劃轉(zhuǎn)給北汽集團。
在獲得ST前鋒的控制權(quán)之后，北汽集團立即推動了此次ST前鋒收購北汽新能源的交易。ST前鋒在2006年之后就是北京市國資委持有的“殼”資源。
與一般企業(yè)相比，上市公司最大的優(yōu)勢是能在證券市場上大規(guī)�；I集資金。因此，上市公司的“殼資源”(即上市資格)已成為一種“稀有資源”。由于有的上市公司機制轉(zhuǎn)換不徹底，不善經(jīng)營，業(yè)績表現(xiàn)不盡人意，喪失了在證券市場進一步籌集資金的能力，就只有充分利用這個“殼”資源，進行資產(chǎn)重組，買殼上市和借殼上市等形式來求生存。
前鋒股份是目前A股市場上僅有的兩家尚未完成股權(quán)分置改革的上市公司之一。雖然早在2007年就提出了股改方案，但十多年來一直沒有下文。根據(jù)前鋒股份年報顯示，公司在2015年和2016年已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，在2017年出售了三套位于北京的公寓才得以保殼。前鋒股份于1997年8月上市，2007年轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)行業(yè)，但在該行業(yè)缺乏競爭力，業(yè)績一直不好。
根據(jù)前鋒股份公布的交易方案，這次重組是上市公司實施股權(quán)分置改革的組成部分。前鋒股份將以其截至2017年10月31日的全部資產(chǎn)及負債與北汽集團持有的北汽新能源32.89%股份中的等值部分進行置換，置出資產(chǎn)由北汽集團全資子公司四川新泰克承接。此次交易，北汽新能源全部股份注入前鋒，成功借此獲得上市資質(zhì)，成為A股“新能源整車第一股”。ST前鋒也借此摘掉“股改釘子戶”的帽子，搖身一變成為一家集新能源汽車整車及零部件研發(fā)制造為主的企業(yè)，成為新能源汽車獨角獸。
為何能成首家新能源整車上市企業(yè)？
2009年，北汽集團相應(yīng)國家號召，單獨成立了北京汽車新能源有限公司，成立之初為國有控股，隨后逐漸完成股改，并在2017年實現(xiàn)全員持股，成為了北汽集團體制機制改革的一塊試驗田。
早前，北汽新能源就傳出準備上市的消息。2017年，戴姆勒股份與北汽簽署一份戰(zhàn)略合作協(xié)議，欲將為北汽的獨立上市作資本背書，由現(xiàn)在看來，北汽新能源并沒有走2014年北汽股份在香港上市的路線，沒有獨立上市，而是選擇借殼。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，北汽新能源2015年凈利潤虧損1.84億元，2016年凈利潤為1.08億元才首次實現(xiàn)盈利。根據(jù)A股上市公司需連續(xù)三年實現(xiàn)盈利的規(guī)定，北汽新能源要保證2017年和2018年也盈利的情況下，至少也要到2019年才能登陸A股。因此，北汽不得不放棄獨立上市的路線，在2017年12月入主ST前鋒，正式開啟借殼上市之路，為北汽新能源提前搶灘A股新能源汽車第一股打下基礎(chǔ)！
在過去的一年中，北汽新能源在各方面都取得了重大的突破和亮眼的成績。2017年，北汽新能源的產(chǎn)銷量突破十萬，在全球的銷量中僅次于特斯拉；在補貼退坡的大背景下，北汽新能源推出了國民車EC系列，建設(shè)充電樁，打造換電模式，投放運營106座換電站、5000臺換電車輛；此外，推出首款人工智能純電小車LITE，突破了新能源車型“油改電”的傳統(tǒng)開發(fā)路徑，推出輕享出行，推進無人駕駛……這些都彰顯了這家新能源汽車獨角獸企業(yè)的實力。
小結(jié)：
此次北汽新能源采用借殼前鋒股份的方式登陸資本市場，對于北汽來說，一方面降低了成本，也加快了效率。另外，在這個時候借殼上市，不僅可以方便融資，對品牌認可度、員工激勵的實現(xiàn)等都有積極作用。
但即將上市并不意味著萬事大吉，從北汽新能源官網(wǎng)可以看到，其產(chǎn)品類型大多是低端的電動車，而旗下高端品牌Arcfox目前只有LITE一款在售車型。在新能源產(chǎn)品五花八門的當下，其實，競爭力并不大。另外，北汽新能源的銷量也多是來自共享出行和出租車等商用場景，而目前的共享出行領(lǐng)域競爭已經(jīng)非常激烈，隨著分時租賃市場逐漸走向成熟，政策紅利也在退坡，北汽新能源接下來要轉(zhuǎn)換戰(zhàn)場，開拓私家車市場，也面臨著很大的挑戰(zhàn)！
（本文轉(zhuǎn)自O(shè)Fweek新能源汽車網(wǎng)，如有版權(quán)問題，請聯(lián)系小編）
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