長期以來，國際油價(jià)的漲跌是最難以預(yù)測的。影響油價(jià)的因素太多，乃至于到現(xiàn)在，尚未有機(jī)構(gòu)和個人能夠發(fā)現(xiàn)一個數(shù)學(xué)模型或計(jì)算公式來準(zhǔn)確預(yù)測油價(jià)。油價(jià)的不可預(yù)測性已經(jīng)是業(yè)界共識。
記得去年底在北京國際能源專家俱樂部舉辦的年會上，主持人陳新華先生就2018年國際油價(jià)的走勢向與會的兩位大伽進(jìn)行了提問——一位是中國國家能源局前局長張國寶先生，一位是全球知名能源專家丹尼爾·耶金先生。張國寶先生表示，油價(jià)預(yù)測很難，因?yàn)橛绊懸蛩靥�，具有很大的不確定性。他判斷，在排除一些極端事件的前提下，2018年的國際油價(jià)應(yīng)該在60~70美元左右，比今年的50~60美元區(qū)間將有所上升，反映的是全球經(jīng)濟(jì)回暖和石油市場的再平衡。耶金先生基本同意張國寶先生關(guān)于油價(jià)回升的看法，但更加保守一些，他認(rèn)為在排除極端事件的前天下，2018年國際油價(jià)會在55-65美元之間。
無獨(dú)有偶，在今年3月初美國休斯敦劍橋能源周會議期間，有一場“石油市場展望：一個新的三角？”的專題討論。專家們認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)狀況、美國石油產(chǎn)量和維也納聯(lián)盟（歐佩克與非歐佩克國家協(xié)調(diào)減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成，歐佩克的總部在維也納）是過去一年影響全球石油市場的主要因素，但它們是否形成了決定原油價(jià)格的新三角還要繼續(xù)觀察。歐佩克秘書長巴爾金多表示，歐佩克和非歐佩克在石油生產(chǎn)上的合作已經(jīng)“像直布羅陀的巖石一樣堅(jiān)固”，下一步需要研究如何將該減產(chǎn)協(xié)議制度化。而且，歐佩克希望與美國頁巖工業(yè)發(fā)展建立起密切的關(guān)系，已經(jīng)向頁巖生產(chǎn)商發(fā)出參加維也納石油輸出國組織峰會的邀請。
油價(jià)的漲跌雖不可準(zhǔn)確預(yù)算，但依然能夠探尋影響油價(jià)走勢的關(guān)鍵因素。歷史上看，影響油價(jià)走勢的主要包括經(jīng)濟(jì)、政治、金融和技術(shù)創(chuàng)新四方面因素。經(jīng)濟(jì)因素主要是供需關(guān)系，需求側(cè)主要是北美、亞太、歐洲這三大消費(fèi)中心，供給側(cè)主要是中東、中亞俄羅斯、北美、拉美等油氣生產(chǎn)中心，它們的此消彼長均是影響油價(jià)的因素。影響油價(jià)走勢的政治因素主要是能源地緣政治動向和石油生產(chǎn)國內(nèi)部政局穩(wěn)定性，像剛剛發(fā)生的美英法三國打擊敘利亞造成中東局勢進(jìn)一步動蕩，勢必對油價(jià)產(chǎn)生影響（至于影響到什么程度，清泉個人的判斷是，小影響有，大影響無）。影響油價(jià)走勢的金融因素主要是資本市場上人們對油價(jià)走勢的心理預(yù)期，而金融炒作進(jìn)一步加劇這種預(yù)期，從而引起油價(jià)劇烈波動。最后一個技術(shù)創(chuàng)新因素是指，長期來看，油價(jià)再高，也高不過替代品的價(jià)格，如果持續(xù)高過替代品價(jià)格，石油就會逐步被替代；油價(jià)再低，也低不到平均生產(chǎn)運(yùn)輸和消費(fèi)一桶油所需的全部成本，而這兩方面的背后其實(shí)是技術(shù)創(chuàng)新。
目前看來，全球經(jīng)濟(jì)狀況向好、美國致密油（頁巖油）產(chǎn)量增減的靈活機(jī)動性，以及OPEC與非OPEC之間達(dá)成的減產(chǎn)機(jī)制，這三者正是當(dāng)前及未來一個時(shí)期決定國際油價(jià)走勢的“新三角”。當(dāng)然，前面已經(jīng)說過，影響油價(jià)走勢的因素很多，但相比而言，這三個因素的影響目前更為突出。
（影響國際油價(jià)走勢的“新三角”）
全球經(jīng)濟(jì)狀況向好是決定石油消費(fèi)需求增加的基石，是“新三角”的一角。正如今年三月份國際能源署（IEA）發(fā)布的報(bào)告指出，未來五年，到2023年，全球石油日需求量將增加690萬桶至10470萬桶/日，而中國和印度的需求增量將占全球的一半。美國石油產(chǎn)量，特別是致密油產(chǎn)量顯著提升是影響油價(jià)走勢“新三角”中的又一角。又如IEA的報(bào)告中指出的，預(yù)計(jì)到2023年全球石油日產(chǎn)量將增加640萬桶至10700萬桶/日，而美國頁巖油產(chǎn)量增量將占全球增長的60％。同時(shí)，維也納聯(lián)盟（OPEC與非OPEC減產(chǎn)協(xié)議的常態(tài)化、機(jī)制化）是“新三角”的再一角。我們知道，2014年下半年國際油價(jià)斷崖式下跌以來，全球石油市場一直處于供過于求的過剩狀態(tài)。正是OPEC與非OPEC雙方自2016年以來開始合作，達(dá)成和實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議，才遏止住油價(jià)進(jìn)一步下跌勢頭，并開始復(fù)蘇。因此，維也納聯(lián)盟在近兩年油價(jià)復(fù)蘇上發(fā)揮了關(guān)鍵作用。
既然有決定油價(jià)走勢的“新三角”，那么自然有人會問，影響油價(jià)漲跌的“舊三角”是什么？現(xiàn)在回過頭看，進(jìn)入新的世紀(jì)，特別是自2004年至2014年這十年間，是剛剛過去的全球又一輪高油價(jià)時(shí)代。清泉認(rèn)為，這十年間，影響油價(jià)走勢的三大因素分別是：中國消費(fèi)需求的急劇上升、全球重點(diǎn)能源地緣政治事件、華爾街的投機(jī)和金融炒作，這三個因素可以稱其為當(dāng)時(shí)影響油價(jià)漲跌的“舊三角”。
（影響國際油價(jià)走勢的“舊三角”）
我們清楚的記得，這十年間，中國經(jīng)濟(jì)的平均增速在兩位數(shù)以上，“中國因素”是推動國際油價(jià)上漲的首要因素，因?yàn)橹袊@一期間石油消費(fèi)增量占據(jù)了全球同期消費(fèi)增量的70%。中國由次也受到美國、西歐、日本等石油消費(fèi)大國的批評，他們認(rèn)為中國是推高油價(jià)的“罪魁禍?zhǔn)住�，因�(yàn)橛蛢r(jià)上漲變相增加了他們的經(jīng)濟(jì)成本�！芭f三角”的又一角就是能源地緣政治突發(fā)事件的影響了。清泉的印象是，那一時(shí)期重點(diǎn)石油生產(chǎn)國任何的風(fēng)吹草動，其影響在石油市場上都會被放大。那一時(shí)期發(fā)生的伊朗核危機(jī)、利比亞戰(zhàn)爭、烏克蘭危機(jī)等，均對石油市場產(chǎn)生了巨大波動。“舊三角”的再一角便是金融投機(jī)因素。那一時(shí)期出現(xiàn)的“石油峰值論”加劇了人們對“全球石油產(chǎn)量即將到頂、供不應(yīng)求狀況將進(jìn)一步加劇”的心理預(yù)期，而這一預(yù)期被迅速傳導(dǎo)至石油金融市場上，加上投機(jī)者和炒家們的“推波助瀾”，油價(jià)在人們恐慌的目光中被一次又一次推動，并在2007年8月達(dá)到了147美元/桶的歷史高點(diǎn)。
“新三角”也好，“舊三角”也罷，實(shí)際上是全球石油市場不同的歷史階段，決定市場和價(jià)格走向的不同類別的影響因素。當(dāng)市場處于“供不應(yīng)求”狀態(tài)或呈現(xiàn)類似特征是，某些影響因素較為突出；而當(dāng)市場處于“供過于求”的過剩狀態(tài)時(shí)，其他一些影響因素更為突出。
當(dāng)然，地緣政治沖突的因素對油價(jià)起伏的影響一直不可忽視，今年以來，中東亂局和敘利亞動蕩加劇，一定程度上推高了國際油價(jià)，布倫特油價(jià)近期上漲到70美元/桶以上就是明證。
（本文轉(zhuǎn)自立方石油）
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