據(jù)外媒報道，特斯拉與寧德時代洽談采購無鈷電池，預計可能為磷酸鐵鋰，將是特斯拉首次將磷酸鐵鋰電池用于產(chǎn)品線。 

寧德時代技術再獲巨頭認可，霸主地位全面鎖定。寧德時代全球動力電池規(guī)模第一，主打方形電池，產(chǎn)品兼顧安全性、續(xù)航里程、循環(huán)壽命等特點，綜合性能優(yōu)勢明顯。同時憑借對供應商極強的掌控能力，成本較海外同行低10-15%。此前公司也公告已進入特斯拉供應鏈，下半年正式供貨，充分體現(xiàn)寧德產(chǎn)品的性能卓越。目前全球主流車企已全面切入，今年開始公司海外訂單，包括合資車企及歐洲市場，將進入收獲期；21年隨公司歐洲工廠投產(chǎn)，海外爆發(fā)點將至。

寧德時代超級磷酸鐵鋰技術成熟，成本優(yōu)勢凸顯，與特斯拉合作有望下半年起量。我們預計特斯拉寧德時代此次洽談“無鈷”電池即為超級鐵鋰方案，應用超級鐵鋰以及碳納米管技術，通過工藝改進，能量密度可超過150wh/kg，與目前國產(chǎn)Model3 系統(tǒng)能量密度相當。成本端，目前三元成本0.8 元/wh，磷酸鐵鋰0.65 元/wh，相對而言成本低15%左右。若特斯拉采用鐵鋰版本有望降低電池成本7000-9000 元，為Model3 打開降價空間。我們估計若順利，上半年明確合作計劃，下半年有望裝車起量。

CTP 方案/刀片電池技術推廣，未來1-2 年鐵鋰有望回潮，中低端車型率先替換。因補貼大幅退坡，低續(xù)航車型中鐵鋰較三元價格優(yōu)勢明顯，部分車企替換意愿較強，鐵鋰有望回潮。19 年四季度鐵鋰在低續(xù)航車型的占比已經(jīng)提升，4Q19 年300km 以下車型鐵鋰占24%，較前三季度的8%明顯提升。20 年寧德ctp、比亞迪刀片電池技術推廣，鐵鋰成本有望再降10%左右，能量密度提升15-20%。比亞迪e 系列、新車型漢均逐步切換磷酸鐵鋰。價格方面，19 年底行業(yè)鐵鋰均價約0.85 元/wh（含稅），較三元低10%左右。根據(jù)我們測算，若鐵鋰切換三元，A00級單車盈利改善約3000 元，切換鐵鋰意愿較強。

磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈受益。我們預測19 年電動車銷量170 萬輛，動力電池需求91gwh，同比增47%，其中磷酸鐵鋰動力電池裝機電量有望達到36gwh，同比增80%，份額從32%提高到39%。鐵鋰電池相較三元電池，單位用量提升，除了正極、電解液不同，隔膜、負極性能相差不大。我們預計磷酸鐵鋰正極20 年新增需求4 萬噸；磷酸鐵鋰電解液單Gwh 用量1500 噸，較三元多40%，但添加劑少，單位價格低25%；隔膜方面，目前鐵鋰電池主流也是用濕法隔膜，部分使用干法，較三元單位用量增加10%；負極方面，目前鐵鋰電池主流也使用人造石墨，較三元單位用量增加10%。